Efeitos da guerra passam longe dos bancos de investimento

No BTG Pactual, o faturamento com banco de investimento cresceu 65% no primeiro trimestre na comparação anual, para R$ 628 milhões (Por André Marinho, Altamiro Silva Junior (Broadcast) e Cynthia Decloedt (Broadcast))

Receitas no segmento cresceram dois dígitos no primeiro trimestre de 2026 em relação a igual período de 2025.

A forte volatilidade no mercado com a guerra do Irã afetou os negócios no mercado brasileiro. Pelo lado positivo, ajudou a trazer bilhões do exterior para a B3, e ajudou a destravar oferta de ações, mas também fez o investidor fugir de riscos e algumas empresas acabaram adiando operações. Mesmo com o conflito, os bancos de investimento expandiram dois dígitos nas receitas no primeiro trimestre, na comparação com o mesmo período de 2025.

A dúvida agora é como vai se comportar o resto do ano, com eleições, juros caindo menos que o esperado e o cenário externo ainda bem incerto.

As captações no mercado de renda fixa e operações de fusões e aquisições (M&A, na sigla em inglês) continuam a impulsionar os negócios, mas o forte fluxo estrangeiro registrado no começo do ano abriu oportunidades também na renda variável - as ofertas de ações somaram R$ 13,2 bilhões nos três primeiros meses de 2026, o equivalente a 85% de todo o volume de 2025, segundo a Anbima.

No primeiro trimestre de 2025, as empresas levantaram apenas R$ 1,2 bilhão com ações. No BTG Pactual, o faturamento com banco de investimento cresceu 65% no primeiro trimestre na comparação anual, para R$ 628 milhões. No Bradesco, subiu 63%, para R$ 589 milhões, enquanto no Itaú, que inclui a receita com corretagem no número, a expansão foi de 19%, para R$ 1,2 bilhão, e no Santander, que também inclui a corretagem, avançou 20%, para R$ 477 milhões.

O período foi marcado pela forte volatilidade dos mercados globais, diante da guerra dos Estados Unidos e Israel contra o Irã. O conflito impulsionou os preços do barril do petróleo de volta ao nível dos US$ 100 e alimentou riscos de pressão inflacionária, que pode retardar o ciclo de cortes de juros.

No outro lado da moeda, o Brasil esteve entre os emergentes que mais atraíram capital estrangeiro nos três primeiros meses do ano. O fluxo perdeu força mais recentemente, mas o movimento do início do ano foi suficiente para aquecer o mercado de capitais brasileiro.

Como efeito, duas fintechs - PicPay e Agibank - encontraram espaço para uma oferta inicial de ações (IPO) nos Estados Unidos, além de ter ocorrido ofertas no mercado local, como o Banco Pine.“Tem espaço para fazer emissões. Estávamos com mercado de equity parado, mas agora já tem espaço”, afirmou o presidente do Bradesco, Marcelo Noronha, durante apresentação de resultados.

O banco da Cidade Deus assessorou ao todo 118 operações no primeiro trimestre, um volume de R$ 183 bilhões, a maioria delas (106) em renda fixa, que somou R$ 144 bilhões. Na renda variável, houve 6 transações a R$ 5 bilhões, enquanto M&A registrou 6 negócios, com um volume de R$ 34 bilhões.

O presidente do BTG Pactual, Roberto Sallouti, afirma que o mercado de renda variável registrou um mês de março fraco e que, provavelmente, o segundo trimestre será igualmente fraco. No entanto, “esperamos que esse mercado comece a se recuperar no terceiro trimestre”, acrescentou durante teleconferência de resultados.

Ele lembrou que houve fluxos significativos para a América Latina e para os emergentes em geral, os quais diminuíram recentemente, mas ainda assim foram suficientes para que saísse a primeira oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) em quase cinco anos no Brasil, o da companhia de gás Compass, que estreou na B3 na segunda-feira, 11.

Menos otimista, o presidente do Itaú, Milton Maluhy Filho, projeta volumes menores entre 30% e 40% este ano no mercado de capitais como um todo. O executivo observa que a guerra no Oriente Médio traz desafio adicional ao mercado de capitais no Brasil, por conta da volatilidade alta.

No BR Partners, o diretor de Relações com Investidores e Assuntos Institucionais, Vinicius Carmona, ressalta que a guerra no Irã acabou adiando operações de algumas empresas, que preferiram esperar a volatilidade baixar. “Parte do pipeline [operações na prateleira para ir a mercado] do banco tem atrasado um pouco por causa do cenário de guerra, de volatilidade”, disse ele à Coluna. “Em termos de receita, o trimestre poderia ter sido melhor se não fosse a guerra”, ressaltou. A receita com clientes atingiu R$ 106,7 milhões, expansão de 7,7% no ano. (Fonte: Estadão)

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